Introducción

En los últimos 2 años se ha observado un importante aumento en el precio de los fertilizantes a nivel mundial, lo cual tiene una alta incidencia en la agricultura de nuestro país, repercutiendo principalmente en los costos de producción de cultivos agrícolas, como el trigo y el maíz entre otros, los cuales son considerados altamente intensivos en el uso de fertilizantes, pudiendo estos representar entre el 60% a 70% de los costos directos de producción, por lo que un alza importante en este ítem, podría afectar de manera considerable la rentabilidad real o proyectada de este tipo de negocio.

Principales causas del alza en los fertilizantes.

A partir del año 2021 se comienza a observar un alza sostenida en los precios de los fertilizantes a nivel global, esto producto del incremento de la demanda mundial por parte de las principales regiones productoras de cultivos agrícolas, lo anterior como consecuencia de la flexibilización de las restricciones  que se habían impuesto a nivel mundial a causa del COVID-19. Esto sumado a la crisis logística mundial, producto de la escasez de contenedores, la cual provoco una fuerte alza en los precios de los fletes y un retraso en el tiempo de llegada de insumos a destino.

En 2022, el conflicto armado Rusia-Ucrania, ha terminado por presionar aún más la situación de alza en los precios, llegándose incluso a temer un posible desabastecimiento de fertilizantes durante el segundo semestre de este año, lo que de concretarse agravaría aun mas la actual situación de crisis en los fertilizantes a nivel global.

En Chile particularmente, la incidencia del aumento del precio de los fertilizantes en el costo de producción agrícola, se ha visto acentuada producto de la fuerte alza en el tipo de cambio que comenzó a observarse a partir de mayo de 2021.

Evolución de los precios

Tal como se puede observar en el cuadro N°1, los precios de los fertilizantes nitrogenados, potásicos y fosfatados (NKP), que son la base de fertilización de los principales cultivos que se desarrollan en el país, han experimentado una clara tendencia al alza entre enero 2021 y abril de 2022. En el último año el alza se ha ubicado entre el 47% al 120% y entre el 103% al 279% en los últimos 2 años. La mayor variación se ha registrado en el precio de la urea, siendo esta del 83% en el periodo comprendido entre enero de 2021 y abril de 2022 y del 279% al considerar el periodo comprendido entre enero de 2020 y abril de 2022.

El aumento del precio de los fertilizantes nitrogenados, potásicos y fosfatados (NKP) han experimentado un alza en el ultimo año entre el 47% al 120% y del 103% al 279% en los últimos 2 años.

Incidencia de alza del precio de los fertilizantes en cultivos agrícolas

Antes de analizar la incidencia del alza de los precios de los fertilizantes en algunos de los principales cultivos agrícolas desarrollados en el país, se debe tener en consideración que el precio de algunos de estos, ha experimentado alzas en sus precios similares a las observadas en los fertilizantes antes mencionados.

A continuación se presenta un pequeño análisis de la evolución a través del tiempo de la rentabilidad de algunos cultivos agrícolas que son considerados altamente demandantes en el uso de fertilizantes. Adicionalmente se analiza como podría incidir el alza en el costo de fertilización en la rentabilidad proyectada de estos cultivos.

Trigo

Tal como se puede observar en el cuadro N°2, el precio promedio del quintal de trigo transado en la IX región (hasta mayo 2022), ha experimentado un alza del orden del 48% en el periodo 2021-22 y del 78% en el periodo 2020-22, lo que en parte ha compensado el alza en el precio de los fertilizantes registrada en el mismo periodo.

A mayo de 2022 el precio promedio del quintal de trigo en la Araucanía, llego a los $38.800.

A partir de información extraída desde ODEPA, referente a costos de producción de trigo de invierno en el secano de la IX región, podemos observar en el cuadro N°3, que la tendencia de los resultados ha sido al alza en las últimas 4 temporadas, tanto a nivel de ingresos (51,9%) como de resultado Ebitda (396%), obteniéndose para la temporada 2020/21 una rentabilidad cercana al 29%. Lo anterior, está dado principalmente por efecto de las alzas consecutivas experimentadas por el precio del quintal de trigo durante las ultimas 4 temporadas.

Cabe hacer notar que el efecto del alza en los costos de los fertilizantes no se observa en las temporadas antes descritas, ya que el aumento de los costos se comenzó a experimentar a partir del año 2021, lo que correspondería a los costos de la temporada 2021/22.

Ahora bien, tomando en consideración la situación de precios de fertilizantes registrada hasta abril de 2022, podemos observar en el cuadro N°4, como se podría ver afectada la rentabilidad del negocio del trigo para la temporada 2022/23. Para lo anterior consideraremos un escenario que contempla por una parte un alza del 80% en el costo de los fertilizantes (respecto de la estructura de costo informada por ODEPA para el cultivo de trigo en la temporada 2020/21) y por otra la mantención de los precios promedios registrados durante el 2022 para el quintal de trigo en la IX región (escenario 1). Adicionalmente, se presenta otro escenario, en cual se mantienen las mismas condiciones de costos antes descritas (alza 80%), pero en el cual el precio del quintal tiende a precios similares a los observados en 2021 (escenario 2).

Bajo el primer escenario, se observa que a pesar del fuerte aumento en el costo de fertilización, el aumento en el precio del quintal de trigo logra mas que compensar el aumento de los costos de fertilización, registrándose un alza del resultado Ebitda del 91,8% respecto de 2020/21, sin embargo bajo el escenario 2, el resultado se presentaría mas ajustado, registrándose una caída del resultado Ebitda del 48,1%, respecto de 2020/21, lo que respondería a que el alza de los costos de fertilización, neutralizaría en parte el alza en precio del quintal de trigo.

Maíz

Tal como se puede observar en el cuadro N°5, el precio promedio del quintal de maíz transado en la VI región (hasta mayo 2022), ha experimentado un alza del orden del 33% en el periodo 2021-22 y del 99% en el periodo 2020-22, lo que en parte ha compensado el alza en el precio de los fertilizantes registrada en el mismo periodo.

A mayo de 2022 el precio promedio del quintal de maíz en la región de O’Higgins, llego a los $30.938

A partir de información extraída desde ODEPA, referente a costos de producción de maíz de riego en la VI región, podemos observar en el cuadro N°6 que la tendencia de los resultados ha sido al alza en las últimas 2 temporadas, tanto a nivel de ingresos (49,2%) como de resultado Ebitda (118%), obteniéndose para la temporada 2020/21 una rentabilidad cercana al 35%. Lo anterior, está dado principalmente por efecto de las alzas consecutivas experimentadas en el precio del quintal de maíz registrado las ultimas 2 temporadas.

Cabe hacer notar que el efecto del alza en los costos de los fertilizantes no se observa en las temporadas antes descritas, ya que el aumento de los costos se comenzó a experimentar a partir del año 2021, lo que correspondería a los costos de la temporada 2021/22.

Ahora bien, tomando en consideración la situación de precios de fertilizantes registrada hasta abril de 2022, podemos observar en el cuadro N°7, como se podría ver afectada la rentabilidad del negocio del maíz para la temporada 2022/23. Para lo anterior consideraremos un escenario que contempla por una parte un alza del 80% en el costo de los fertilizantes (respecto de la estructura de costo informada por ODEPA para el cultivo de maíz en la temporada 2020/21) y por otra la mantención de los precios promedios registrados durante el 2022 para el quintal de maíz en la IV región (escenario 1). Adicionalmente, se presenta otro escenario, en cual se mantienen las mismas condiciones de costos antes descritas (alza 80%), pero en el cual el precio del quintal tiende a precios similares a los observados en 2021 (escenario 2).

Bajo el primer escenario, se observa que a pesar del fuerte aumento en el costo de fertilización, el aumento en el precio del quintal de maíz logra mas que compensar el aumento de los costos de fertilización, registrándose un alza del resultado Ebitda del 58,6% respecto de 2020/21, sin embargo bajo el escenario 2, el resultado se presentaría mas ajustado, registrándose una caída del resultado Ebitda del del 35,7%, respecto de 2020/21, lo que respondería a que el alza de los costos de fertilización, neutralizaría en parte el alza en precio del quintal de maíz.

Papa.

Tal como se puede observar en el cuadro N°8, el precio promedio del saco de 25 kilos de papa transado en los mercados mayoristas del país (hasta abril 2022), ha experimentado una caída del orden del 0,8% en el periodo 2021-22 y un alza del 9,6% en el periodo 2020-22, lo que ha compensado de manera mínima el alza experimentada en el precio de los fertilizantes en el mismo periodo.

A partir de información extraída desde ODEPA, referente a costos de producción del cultivo de papa de riego en la IX región, podemos observar en el cuadro N°9 que la tendencia de los resultados ha sido a la baja en la última temporada (respecto 2017/18), principalmente en términos de resultado Ebitda (-7,5%), obteniéndose para la temporada 2020/21 una rentabilidad cercana al 23%. Lo anterior, está dado principalmente por efecto de caída experimentadas en el precio del saco de papa registrado las ultima temporada (respecto de 2017/18).

Cabe hacer notar que el efecto del alza en los costos de los fertilizantes no se observa en las temporadas antes descritas, ya que el aumento de los costos se comenzó a experimentar a partir del año 2021, lo que correspondería a los costos de la temporada 2021/22.

Ahora bien, tomando en consideración la situación de precios de fertilizantes registrada hasta abril de 2022, podemos observar en el cuadro N°10, como se podría ver afectada la rentabilidad del negocio de la papa para la temporada 2022/23. Para lo anterior consideraremos un escenario que contempla por una parte un alza del 80% en el costo de los fertilizantes (respecto de la estructura de costo informada por ODEPA para el cultivo de la papa en la temporada 2020/21) y por otra la mantención de los precios productor promedios registrados durante el 2022 para el saco de papas en la IX región (escenario 1). Adicionalmente, se presenta otro escenario, en cual se mantienen las mismas condiciones de costos antes descritas (alza 80%), pero en el cual el precio del saco de papa cae un 7% respecto de los precios registrados en 2021. (escenario 2).

Bajo ambos escenarios se presentaría una situación mas ajustada, registrándose caídas del resultado Ebitda del orden 39,3% (escenario 1) y el 70% (escenario 2), respecto de 2020/21, lo que respondería a que el alza de los costos de fertilización, neutralizaría casi totalmente la variación del precio del saco de papa, experimentada en las 2 ultimas temporadas.

Conclusiones

El presente documento, solo pretende dar una guía de como podría ser afectada la rentabilidad de un negocio agrícola en particular, bajo las actuales condiciones de mercado (costos fertilizantes, precios cultivos), por lo que la información presentada solo puede ser vista de manera referencial, dado que existen algunos ítems de costos que no se encuentran incorporados dentro de las fichas proporcionadas por ODEPA (Ej.: costo de flete, costo arriendo de tierra, almacenaje, etc.), por lo cual los resultados proporcionados en el presente análisis, podrían verse afectados si estos fuesen incorporados.

No obstante lo anterior, de todas maneras podemos concluir que la incidencia del alza en el costo de los fertilizantes, en el resultado del productor agrícola, estará directamente relacionado con el precio final al cual pueda vender su producción.

Tal como se pudo observar para los casos de los cultivos de trigo y maíz, de mantenerse en condiciones similares tanto los costos como los precios de los cereales, la proyección de resultados para 2022/23, se presentaría bien aspectada, no así en el caso del cultivo de la papa, ya se podría presentar un importante ajuste en la rentabilidad de este cultivo, de mantenerse las actuales condiciones de mercado.

Si bien con la información discutida en el presente documento, se pueden deducir algunos aspectos sobre las rentabilidad futura de los cultivos mencionados, es de suma importancia tener pleno conocimiento de la situación de cada cliente al cual se evalúa, ya que cada productor es un universo en particular, el cual registrara diferentes niveles de rendimientos, endeudamiento, inversión, etc., lo cual nos permitirá tener una visión mas acabada de cada negocio y así poder tomar una mejor decisión al momento de otorgar o rechazar un financiamiento.

Por ultimo, queda claro que bajo las actuales condiciones de mercado, el análisis de cartera no solo se puede basar en evaluar si el deudor es arrendatario o propietario, contar con un conocimiento superficial del cliente, apoyarse solamente en los buros de crédito o simplemente dejar la responsabilidad a la compañía de seguros de turno. Es imprescindible, tener un conocimiento acabado del negocio del cliente y contar con sistemas robustos que permitan tener un mejor control de los riesgos asociados a cada cartera.